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人民币大幅贬值可能性不大 市场波动将加剧

文章来源:ca88亚洲城亚洲城公司 更新日期:2016-03-18

     人民币近来的贬值不是为了提高出口竞争力而采取的主动贬值,原因是:尽管最近几年人民币汇率走强,但中国在全球贸易中的市场份额一直在上升;人民币刚被纳入IMF的SDR,不存在主动贬值的政治动力;人民币汇率制度改为盯住一篮子货币之后,有效汇率已经实现了相对稳定;随着中国本地竞争优势的建立,中国不需要获得相对于贸易对手的币值优势;

 
    人民币贬值是应对国内经济状况而做出的被动贬值:负债过高和产能严重过剩引发通缩,GDP平减指数已经降为负值;资本大幅流出以及外汇干预收紧了国内的流动性,10年期实际利率从2011年的-3.0%暴涨至1.1%,对此中国采取的应对措施是货币贬值以及降低利率,比如降息和降准;
 
    在负债高企、产能过剩和资本流出依然存在的情况下,人民币的贬值压力没有消除,不过经过了2015年8月和2016年1月两次贬值,后续的贬值幅度将不会太大;通缩和资本流出将促使中国调整汇率政策,资本账户自由化的进程可能将放缓;
 
    投资上,市场波动将加剧,需要关注人民币进一步贬值对韩国、日本和新加坡的冲击。看好具有定价权的公司。
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