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去经济杠杆的政策导向加强市场对低资质发行人信用风险的担忧

文章来源:ca88亚洲城亚洲城公司 更新日期:2017-07-28

   上周市场行情回顾

 
  1.美国高收益债市场行情
 
  上周美国高收益债收益率继续下行。美国高收益债收益率从上上周末的5.65%下行至上周末的5.49%,下行幅度为16BP。
 
  截至上周末,美国高收益债利差为364BP,较上上周末的373BP下行9BP。整体来看,上周投资者对美联储货币政策缓和预期的加强带动美国高收益债收益率持续下行,利差收窄。
 
  2.中国高收益债市场行情
 
  上周国内高收益债收益率反弹上行,从上上周末的11.85%上行至上周末的11.97%,上行幅度为12BP。
 
  截至上周五,国内高收益债利差为848BP,较上上周五的837BP上行11BP。整体来看,去经济杠杆的政策导向使得市场对低信用资质企业的信用风险担忧有所提升,因此上周国内高收益债收益率反弹上行并带动利差明显走阔。
 
  行业利差跟踪
 
  1、在AAA级行业利差为正的这些行业中,上周大部分行业的行业利差均有所收窄。上中游方面,行业利差收窄幅度由大到小排列分别是化工、有色金属冶炼、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼、有色金属矿选、非金属矿物制品业;下游方面,批发业的行业利差收窄5.0BP,房地产的行业利差继续明显走阔。
 
  2、在AA+级行业利差为正的这些行业中,上周行业利差大都有所走阔。上中游方面,化工、造纸的行业利差有所收窄,而有色金属冶炼、黑色金属冶炼、煤炭开采、非金属矿物制品业的行业利差均有所走阔;下游方面,农副食品加工的行业利差有所收窄,纺织服装服饰业、房地产的行业利差有所走阔。
 
  3、在AA级行业利差为正的这些行业中,上周行业利差大都有所走阔,特别是上中游行业。上中游行业中,运输设备制造业的行业利差有所收窄,而煤炭开采、化工、有色金属冶炼、炼油炼焦、非金属矿物制品业、化纤、黑色金属冶炼的行业利差有所走阔(顺序按走阔阔幅度由大到小排序);下游方面,水上运输业、住宿业、房地产业的行业利差有所收窄,而航空运输业、纺织服装服饰业、零售业、汽车制造业、医药制造业、电子设备制造业的行业利差有所走阔。
 
  上周主体评级调整情况汇总
 
  非金融企业中,上周有11家发行人主体评级上调,0家发行人主体评级下调。主体评级上调发行人中2家为城投,剩余9家发行人中,4家所处行业为煤炭开采、黑色金属冶炼、电器机械及器材制造业等上中游行业,5家所处行业为电子设备制造业、生态保护和环境治理业、服务业、综合等下游行业。
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