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股权质押新规新老划断 市场冲击小

文章来源:ca88亚洲城亚洲城公司 更新日期:2017-09-12

   为进一步聚焦ca88亚洲城娱乐质押式回购交易服务实体经济定位,防控业务风险,规范业务运作,经中国证监会同意,9月8日,沪深交易所联合中国证券登记结算有限责任公司发布了《ca88亚洲城娱乐质押式回购交易及登记结算业务办法(2017年征求意见稿)》。本次修订主要包括三个方面:一是进一步聚焦服务实体经济定位。明确融入方不得是金融机构或其发行的产品,融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理,融入方首次最低交易金额不得低于500万元,后续每次不得低于50万元,不再认可基金、债券作为初始质押标的。二是进一步强化风险管理。明确ca88亚洲城娱乐质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股ca88亚洲城娱乐质押比例分别不得超过30%

 
  点评:本次修订,对资本市场的影响主要体现在三个方面:1、进一步明确资本市场去杠杆大方向。此次新规,着眼于服务实体经济,特别强调股权质押资金必须用于“实体经济生产经营并专户管理”,这就杜绝了以质押资金进行“市值管理”、“变相减持”或为上市公司补充流动资金的出处,可以避免类似宝能系利用质押资金进行举牌的举措等;2、进一步强化了上市公司风险管理意识。明确ca88亚洲城娱乐质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股ca88亚洲城娱乐质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股ca88亚洲城娱乐市场整体质押比例不超过50%。实际上,目前股权质押比例超过60%的上市公司近50家,占全部A股的比例为1.5%,质押市值将近6000亿元,未来这一部分公司超过60%部分的股权质押将逐步退出市场,估算规模在1000亿元左右。3、新规采用新老划断,最大限度减轻对市场冲击。由于需要调整质押比例的公司原本就有限,同时又采取新老划断,即使短期内,市场承受的抛压也会很小,预计仅为每日成交量的1%左右,整体指数风险有限。
 
  投资策略:规避高质押比例的个股。在市场技术调整阶段,留出部分仓位,以便在市场回调时择机配置周期龙头或者稳健成长股。
 
  风险提示:个别高质押公司的集中减仓。
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